中航证券有限公司裴伊凡，郭念伟近期对值得买进行相干并发布了相干证据《24H1营收郑重增长，AI业务&出海有望孝顺功绩增量》U系大作战2，本证据对值得买给出买入评级，刻下股价为22.76元。

值得买(300785)

事件：公司发布2024半年报，证据期内，公司兑现买卖收入7.16亿元，同比+5.69%；归母净利润0.08亿元，同比-72.81%；扣非后归母净利润0.12亿元，同比-39.07%，主要由于公司为了援助永久策略指标的兑咫尺AIGC标的和出海业务的研发用度同比旧年同时加多1，391.56万元，以及2024年第一季度干预1，000万元公益性捐赠所致。毛利率46.97%，同比-2.15pct，净利率1.29%，同比-3.18pct。单季度来看，24Q2，公司兑现营收4.20亿元，同比-0.99%；归母净利润0.30亿元，同比+5.25%；毛利率50.29%，同比+1.36pct，环比+8.01pct；净利率7.32%，同比+0.31pct，环比+14.56pct。

2024年公司营收同比加多，改进业务快速发展带来增长后劲。

功绩方面，(1)分季度看：Q1/Q2公司划分兑现营收2.96/4.20亿元，同比+16.85%/-0.99%，归母净利润划分为-0.23/0.30亿元，划分同比-3，202.96%/+5.25%。(2)分产物看：信息实行/互联网遵循营销/运营处事费/品牌营销/商品销售/其他划分兑现营收3.11/1.82/1.65/0.53/0.03/0.01亿元，同比-4.27%/+61.42%/-10.31%/+0.66%/+3275.47%/-65.34%。

盈利才气方面，(1)毛利率方面，举座毛利率46.97%/同比-2.15pct。(2)费率方面U系大作战2，举座用度率43.15%/同比-0.20pct，其中销售用度率18.22%/同比-1.20pct，主要系告白宣传及实行活动费、金币兑换减少所致；惩办用度率12.55%/同比-0.21pct，主要系员工薪酬、中介究诘处事费加多所致；研发用度率12.62%/同比+1.34pct，主要系研发东说念主员薪酬、研发信息期间费、折旧及摊销等加多所致；财务用度率为-0.24%/同比-0.13pct，变动系系公司利息收入加多所致。(3)净利率方面，公司净利率1.29%/同比-3.18pct。

业务全面AI化，产物矩阵全面升级。2024年2月，公司推出可用于购物过程中价钱比对、口碑转头、商品推选的AI助手“小值”。24H1“什么值得买”月平均活跃用户数为3779万东说念主/同比+1.62%，注册用户数达2964万/同比+7.02%，挪动端App激活量为7498万/同比+11.56%，用户数目基本保捏稳重，但启动次数、停留时长、互动次数略有下滑。

深度布局营销处事板块，改进业务不停冲破新的“增长点”。公司依托于消耗实质社区“什么值得买”、各式垂类哄骗和消耗类MCN业务构建的站表里流量体系，久了布局营销处事板块。(1)商品与媒体匹配的全链路处事：公司旗下子公司星罗创思收录了来自于淘宝、天猫、京东、拼多多、抖音等平台的繁密商家资源，为潦倒游相助伙伴提供匹配和全链条处事，并通过自主研发的期间中台来惩办扫数这个词链路的业务经过，24H1星罗创思入选阿里姆妈淘宝定约“淘宝618时候超等U选团长第又名”、京东定约“京武盟会员”认证。(2)代运营处事：通过直播电商为品牌方开辟从“告白触达”到“电商转动”的数据化臆测打算旅途，“告白+电商”一体化臆测打算口头为公司施展自己的电商代运营才气、实质代运营才气和大数据才气提供发展后劲，为止24H1，旗下子公司有助科技累计处事近75个国表里品牌和产业带起源工场。公司有望借助其现存的资源、渠说念、期间上风，加快赋能改进业务，其营收占比有望进一步栽植，打造公司新功绩增长弧线。

推动“值得买”口头出海，加快开导国外市集。跟着跨境电商茂密发展、出口高速增长，越来越多的企业出海拓展市集，捏续扩大品牌影响力以寻求在更雄壮的大家市麇集霸占先机。据海关总署统计，2024年上半年，我国跨境电商出进口额达到1.22万亿元，同比增长10.5%，增速高于同时我国外贸举座增速4.4个百分点。24H1，公司将启动通过自营和相助的面孔，鼓吹“值得买”口头出海，确切走出公司大家化拓展的第一步。为更好鼓吹公司出海业务的开展和落地，公司投资成立3家国外公司，畴昔出海进度有望加快。

投资刻毒：公司藏身于“消耗实质+消耗数据”两大中枢，以AI为翼，聚焦主站转型升级，完善“AIGC+电商”实质生态树立，畴昔公司业务出海进度进一步加快，有望提振公司功绩和估值。瞻望公司2024-2026年归母净利润划分为1.05/1.43/1.81亿元，EPS划分为0.53/0.72/0.91元，对应咫尺PE划分为34/25/20倍，保管“买入”评级。

风险提醒：政策变动风险、期间发展不足预期、住户消耗还原不足预期、国际宏不雅环境变化风险、国外业求实行不足预期。

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证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据诡计，廉正证券王泽华相干员团队对该股相干较为久了，近三年预测准确度均值为79.17%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.02亿，笔据现价换算的预测PE为44.63。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增捏评级3家；畴昔90天内机构指标均价为18.22。

以上实质为证券之星据公开信息整理U系大作战2，由智能算法生成，不组成投资刻毒。