【导语】11月份，国外植物油市集供需利多身分并存，植物油价钱指数涨幅赫然，带动国外食物价钱指数偏强启动。12月好意思联储降息预期、部分食物原料供应收紧，举座需求处于季节性高位，利多身分占主导，揣度国外食物价钱指数仍有高潮空间，地缘辩论病笃通过影响国外生意所在或存利空影响。

　　11月份国外食物价钱指数仍偏强启动

　　协调国粮农组织最新数据表示，11月份国外食物价钱指数(FFPI)为127.5点，较修正后的10月数值高潮0.6点，较客岁同期涨6.9点，创下年内最高水平。环比高潮的主要原因是植物油、奶成品价钱指数高潮，且植物油指数涨幅较赫然，但食糖、谷物和肉类价钱指数下落限定了食物价钱指数涨幅。

　　供需双厚利多，国外植物油价钱指数走高

　　11月国外植物油价钱指数为164.1点，环比涨11.4点，同比涨40点，供弱需强是根底原因。领先，主产国棕榈油处于减产季，供应减少、库存下降。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据表示，2024年11月1-30日马来西亚棕榈油单产减少4.66%，出油率减少0.13%，产量减少5.30%。马来西亚棕榈油局(MPOB)数据表示，马来西亚11月棕榈油出口量为141.7万吨，较10月出口量减少10.32%。路透走访表示，揣度马来西亚11月棕榈油库存为178.85万吨，较10月减少5.1%。其次，好意思豆需求精粹。好意思国农业部月度油籽压榨敷陈表示，10月份好意思国大豆压榨量为2.16亿蒲，较9月份增长15.7%，较2023年10月份增长7.1%；10月底好意思国豆油库存为14.86亿磅，比9月底减少10.2%，比客岁同期减少10.7%。再次，油菜籽供应出路不乐不雅。据好意思国农业部11月供需敷陈表示，2024/25年度巨匠菜籽产量揣度为8724万吨，较上月调减20万吨，同比上年减少265万吨或2.9%。临了，主要入口国油脂需求量加多。印度真金不怕火油协会(SEA)将在12月中旬公布11月份入口数据。经销商暗示，印度11月食用油入口量将跃升至四个月来最高水平，因为真金不怕火油商在节日历间需求茂盛后加多了棕榈油、豆油和葵花籽油的购买量，以补充库存。揣度印度11月食用油入口总量将达到160万吨，环比增长12%。其中棕榈油入口量85万吨，环比增长0.5%。从中国国内来看，卓创资讯（301299）监测数据表示，11月中国国内入口四级菜油、入口24度棕榈油、入口一级豆油月均价永别为9416.90元/吨、10058.63元/吨、8573.93元/吨，环比永别下落1.98%、高潮8.87%、高潮1.54%。

　　供应端占主导，食糖、谷物价钱指数承压走低

　　11月国外食糖价钱指数为126.4点，环比跌3.2点，同比跌35点，主产国勾通进入新榨季，供应趋于宽松，需求季节性减少。11月29日，巴西国度商品供应公司(CONAB)发布了2024/25年度甘蔗产量第三次统计敷陈。揣度寰宇甘蔗总产量为6.7867亿吨，同比上榨季减少4.8%，主要原因是中南部产区受到干旱、高温天气影响，失火也进一步加重产量下降；预估巴西2024/25榨季寰宇食糖总产量为4400万吨，同比减少约3.7%。笔据印度寰宇制糖企业调分解(NFCSF)发布的数据，限定11月30日，2024/25榨季寰宇共有381家糖厂插足运营，共压榨甘蔗3326.8万吨，累计产糖279万吨，较上年同期减少153万吨，主要原因是糖厂开榨蔓延。卓创资讯监测数据表示，11月中国广西南宁白糖月均价6153.81元/吨，环比下落5.84%。主要原因是进入新榨季，白糖产量季节性加多，但需求处于淡季，供强需弱特质较赫然。

　　11月国外谷物价钱指数为111.4点，较上月跌3.0点，同比跌9.6点，小麦、大米及部分粗粮价钱走低共同施压市集。小麦：产量增、需求减少，均利空市集价钱指数。好意思国农业部11月份供需敷陈表示，2024/25年度巨匠小麦产量预测达到创记录的7.947亿吨，较上月调高60万吨，上调幅度最大的是哈萨克斯坦；2024/25年度巨匠小麦出口预测值下调至2.142亿吨，较上月调低170万吨，主若是土耳其限定小麦入口。大米：印度大米产量再改进高，需求未能实时跟进，国外大米市集供需失衡，市集竞争加重，重叠货币对好意思元贬值，大米价钱指数环比下落。玉米市集供需基本均衡，国外玉米价钱指数褂讪。卓创资讯监测数据表示，12月中国国内玉米、小麦月均价永别为2093.97元/吨、2431.01元/吨，环比永别下落0.74%、0.30%，根底原因是市集处于供大于求的状态。

　　2024年国外食物价钱指数或以涨势收官

　　瞻望12月份，宏不雅经济环境、北半球食物需求旺季均利多国外食物价钱指数，食物原料举座供应较饱和，植物油、食糖存减量预期。局部地缘辩论病笃，或不利于食物国外生意或需求。总体来看，利多身分仍占有一定上风，或鼓吹国外食物价钱指数保抓高潮态势。

　　宏不雅经济所在：12月6日，笔据CME“好意思联储不雅察”的最新数据，好意思联储在12月份保抓现时利率不变的概率为29.9%，而累计降息25个基点的概率高达70.1%。降息预期主要开首于劳能源市集。好意思国劳工部6日数据表示，11月新增奇迹东谈主数大幅升至22.7万东谈主，幽闲率也升至4.2%，标明劳能源市集正在放缓。好意思联储降息对增强市集投资信心、开释资金流动性均有一定影响，同期对大批商品市集亦或有提欢快用。

　　谷物：供应饱和，需求存减量预期。当地技术12月6日，协调国粮农组织《谷物供求简报》最新数据表示，2024年巨匠谷物产量的最新预告数较上月小幅下调至28.41亿吨，较上一年减少0.6%，但仍处于历史第二高位。其中，小麦产量最新预告数为7.89亿吨，与2023年产量抓平；玉米产量最新预测为12.17亿吨，比上年减少1.9%，原因是欧盟和好意思国的单产水平低于预期。从季节性规矩来看，谷物的饲用耗尽跟着畜禽勾通出栏、动物疫病进入高发期而存在减少预期，下贱深加工及食用耗尽忙绿增长能源。揣度12月国外谷物市集或保管偏弱态势。

　　植物油：棕榈油处于减产季，大豆丰产预期延续，菜籽油供应或收紧，影响偏利多。12月份，主产国棕榈油仍处于减产季，供应面将利多国外棕榈油价钱。国外大豆丰产预期延续，其中，巴西国度商品供应公司(CONAB)数据表示，限定12月1日，巴西2024/25年度大豆播撒过程为90.0%，一周前83.3%，客岁同期为83.1%，当今巴西绝大部分地区的大豆作物情景精粹。揣度2024/25年度巴西大豆产量为1.66亿吨，同比晋升12.5%；大豆培植面积预计为4736万公顷，同比晋升2.6%。布宜诺斯艾利斯谷物交往所(BAGE)暗示，12月4日，阿根廷2024/25年大豆播撒过程53.8%，比客岁同期晋升2个百分点，比五年同期均值逾越1个百分点。当今首季大豆播撒过程达到预期面积的69%，二季大豆播撒完成13.8%。加拿大统计局最新数据表示，2024年加拿大油菜籽产量预计为1780万吨，同比下降7.0%，原因是单产、获利面积双降。从季节性需求特质来看，12月北半球处于耗尽旺季，亦或提振国外植物油市集。总体来看，供应、需求均成心多影响，揣度12月国外植物油价钱指数仍有高潮空间。

　　食糖：主产国产量存减少预期，或鼓吹国外市集价钱指数反弹。印度寰宇制糖企业调分解(NFCSF)预测2024/25榨季印度转产酒精后的净糖产量为2800万吨，低于上一年度。印度是仅次于巴西的巨匠第二大产糖国，榨季产糖量平直影响印度国内的供应和出口市集，进而影响巨匠糖价的波动。在2024/25季节的第三份敷陈中，国度供应公司(CONAB)将巴西甘蔗产量预计从6.898亿吨下调至6.78767亿吨，主要受到高温天气以及降雨少的影响。弥远供应收紧预期或加重短期市集供应担忧情怀，将利多国外糖价。

　　总而言之，11月份植物油价钱指数涨幅显耀，是国外食物价钱指数持续走高的主要能源。12月份，食物供应举座仍较充裕，白糖、部分油脂供应预期收紧，重叠季节性耗尽旺季撑抓，揣度国外食物价钱指数仍存高潮能源探花 眼睛妹，2024年或将以涨势收官。